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控股股东输血能否缓解公司增长焦虑？

丽尚国潮（600738.SH）6月29日晚间披露2023年度向特定对象发行A股股票预案，公司拟向控股股东浙江元明控股有限公司（简称“元明控股”）发行股份募资约7.3亿元，发行价格为4.25元，元明控股以现金全额认购增发股份。

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本次发行完成后，不考虑其他因素影响，元明控股将持有公司股份3.34亿股，占发行后公司总股本的比例上升为35.81%，控制权得到进一步巩固。

募投项目

本次定增的募投项目较多，包括专业市场及亚欧商厦改造升级项目、数字化转型项目、智慧云仓建设项目和偿还银行贷款。丽尚国潮表示，本次募集资金主要投向公司主业，将进一步巩固公司现有业务的竞争优势，提升管理效率，为公司提供新的利润增长点，有助于提升公司资金实力和综合竞争力，落实公司发展战略。

根据2022年财报，丽尚国潮的营业收入构成为：物业和租赁业务占比43.86%，新零售业务占比32.18%，商贸百货零售占比14.91%，房地产业务占比2.25%。

本次募资将有2.92亿元用于专业市场及亚欧商厦改造升级项目，该业务是公司主营业务中，贡献利润最多的板块。据悉，2022年丽尚国潮有约1.25亿元的净利润来源于公司专业市场管理业务。

丽尚国潮表示，通过本次募投项目的实施，公司将紧抓国内消费复苏的有利契机，对杭州环北、南京环北专业市场及兰州亚欧商厦进行改造升级，可以有效改善整体购物环境和市场形象，逐步增强吸引力，提高市场出租率和入驻品牌等级，有助于提升公司服务品质、管理效率和经营效益。

资料显示，丽尚国潮原名兰州民百，曾是西北地区最大的商贸上市公司。自2018年创下15.84亿元的净利润最高点后，公司业绩迅速滑落。

2020年易主丽水国资后，丽尚国潮进行了一系列调整转型，目标聚焦商品供应链体系、零售渠道、护肤品等新零售赛道，但并未有多大的起色，所以公司急需一个新的利润增长点。

财报显示，2022年丽尚国潮实现营收约7.56亿元，同比增长17.70%；归属于上市公司股东的净利润约8631.18万元，同比下降44.24%；扣非后归属母公司股东的净利润仅为857.3万元，同比下降94.55%。

值得注意的是，2022年丽尚国潮利润的主要来源并非主业，而是对兰州银行的投资。据披露，丽尚国潮持有兰州银行股份有限公司首发前限售股股份5260.39万股，兰州银行于2022年1月17日在深圳证券交易所挂牌上市。按照兰州银行2022年12月30日收盘价3.77元计算，截至2022年年末，公司持有兰州银股份市值19831.67万元，本期确认公允价值变动损益8223.46万元。

随着兰州银行股价持续走低，该笔投资风险正在加剧。据丽尚国潮披露的2023年一季报，按照兰州银行2023年3月31日收盘价3.14元计算，截至报告期末，公司持有兰州银股份市值16517.62万元，本期确认公允价值变动损失3314.05万元，直接导致公司一季度净利润暴跌近90%。

相关公告显示，丽尚国潮曾于2010年-2015年期间先后三次通过股权转让、定增等方式成为兰州银行的原始股东，其中，最后一次参与定增的成本价为2.8元。截至发稿时，兰州银行股价跌至2.86元。按照目前股价跌势，不排除兰州银行跌破丽尚国潮持股成本价的可能。

此前，丽尚国潮曾公开表示，公司将根据二级市场走势，择机出售所持有的兰州银行股份。截至目前，尚未有股权出售消息传出。

丽尚国潮表示，通过本次募投项目的实施，可为新消费新零售产业链上下游企业、传统零售批发企业提供智慧仓储综合服务，加快公司智慧云仓业务的发展，打造新的盈利增长点。（本文首发App，作者|马琼）