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卓创资讯发布聚丙烯半年报：回顾2023上半年，PP走势震荡下跌。供应的持续增加以及交投信心不足导致来自于需求的支撑较为有限，因此市场迟迟不能摆脱弱势局面。但因生产厂家主动调整了装置负荷以及来自成本的高位支撑，市场总体下滑力度相对有限。下半年供应预计偏向宽松，但需求持续性向好的概率偏低，因此预计PP价格运行压力仍未解除。

影响上半年行情的驱动因素分析

2023年上半年国内PP市场呈现震荡下行趋势，主要因为强预期遭遇弱现实叠加新增产能释放影响，PP在3月份开始进入下滑通道，随后需求端动力不足占据上风叠加成本支撑减弱，PP在5、6月份加速下跌并创三年来历史新低。

PP市场趋势变动影响的因素比较多，但主要的因素归纳起来主要有以下五点，根据驱动因素的重要性对因素进行赋值，做如下排序：

重点看需求方面，国内消费整体呈现复苏状态，但并没有恢复到正常水平，制造业回暖亦弱于预期。高通胀压力下，海外需求减弱，出口出现较为明显的减量。PP市场在整体大环境下，需求弱于往年同期，对PP市场价格形成压制，尤其在4-6月份表现较为突出。根据卓创资讯调研数据显示，今年1-6月份主要下游领域塑编、注塑、BOPP膜开工率均低于往年同期，数据显示，塑编行业开工负荷率较去年同期下降4个百分点，BOPP膜开工负荷率较去年同期下降8个百分点，注塑企业开工负荷率较去年同期下降3个百分点。节奏上来看，2、3开工负荷率出现明显的提升后，4份开始持续转弱。开工负荷率低于往年同期主要是因为今年新增订单不足，导致企业半成品、成品库存高企，尤其在4月中下旬-5月份主要下游领域成品库存达到往年同期偏高水平。因订单不足，成品库存高位，企业盈利状况持续转差，整体采购信心不足。因此上半年下游消费端对PP市场的支撑较为有限。

PP下半年行情预测

影响PP未来走势的因素很多，根据市场反馈，卓创资讯将不同影响指标进行分类和赋值：

综合来看，PP下半年运行压力与机遇并存。伴随着经济的回暖，工业需求存在有一定复苏预期，叠加金九银十考量，终端需求应会存在放量预期。但供应端产能逐步投放，供给压力增大，所以还是要重点关注需求面的恢复情况。成本估值较高对下半年的行情影响依然较大，重点仍在于原油价格走向，从下半年原油以及动力煤价格走势判断，预期可能是逐步转弱的。此外，就PP进出口量的转换，PP出口仍无优势，而低价进口资源则有增多预期，国内总体供应压力进一步增大。所以下半年PP整体存在有反弹的契机，但持续向上的驱动动能有限，需求依然主导行情节奏，预计价格三季度存在有一定反弹可能，但总体价格重心或窄幅走低。